Investing.com — RBC Capital Markets, yüksek uygulama riski ve rakiplere kıyasla sınırlı değerleme potansiyeli nedeniyle Marks & Spencer Group PLC’yi “sektör performansı” seviyesine düşürdü.
İngiliz perakendecinin hisseleri saat 10.23’te %1,4 düşüşteydi.
RBC şöyle açıkladı: “Son siber kesintiden sonra uygulama riskinin daha yüksek olduğunu ve değerleme potansiyelinin diğer bazı perakendecilere göre daha düşük olduğunu düşünüyoruz.”
Aracı kurum, M&S’in tutarlı bir şekilde daha geniş pazarın üzerinde performans gösterdiği premium gıda alanında iyi konumlandığını belirtti.
Perakendecinin premium, özel ve sağlıklı ürünlere odaklanması ve daha sık inovasyon yapması büyümeyi destekliyor.
RBC, M&S’in artık mağazalara haftalık 30-40 yeni gıda ürünü sunduğunu, 2023’te ise daha az ve daha büyük lansmanlar yaptığını belirtti.
Ocado Retail’deki %50 hissesinin, çevrimiçi gıda perakendeciliğindeki yapısal genişleme ortamında üst düzey büyümeyi desteklerken kazançları konsolide etmesi bekleniyor.
Bununla birlikte, M&S Giyim ve Ev kategorisinde zorluklarla karşı karşıya. RBC, kadın giyimin güçlendiğini, ancak perakendecinin daha yüksek faaliyet marjları ve satış yoğunlukları sunan NEXT gibi rakiplerle rekabet edebilmek için tedarik zinciri verimliliğini artırması gerektiğini vurguladı.
Aracı kurum şu notu düştü: “M&S’in Giyim ve Ev kategorisinde bazı önemli rakiplere göre daha yüksek bir hizmet maliyeti olduğuna inanıyoruz ve bunun yeni Giyim ve Ev Direktörü John Lyttle’ın odaklanacağı bir alan olmasını bekliyoruz.”
M&S’in satışlarının yaklaşık %95’ini oluşturan İngiltere pazarına yüksek bağımlılığı, şirketi potansiyel tüketici zorluklarına karşı savunmasız bırakıyor.
RBC, soğuyan işgücü piyasası ortamında önümüzdeki yıl hanehalkı nakit akışı büyümesinin azalmasını bekliyor, ancak gıda enflasyonunun şirketin gıda satışlarını desteklemesi muhtemel.
Bu yılın başlarındaki siber saldırı, özellikle gıda siparişlerini ve stok optimizasyonunu etkileyerek çevrimiçi operasyonları aksattı.
M&S, ilk yarıda gıda faaliyet kârında 100 milyon sterlin etki ve çevrimiçi Giyim ve Ev satışlarında 200 milyon sterlin kayıp bildirdi. RBC, bazı depo otomasyonu ve sadakat girişimlerinin ertelendiğini söyledi. Aracı kurum şunu belirtti: “M&S’in gıda mağazasının olay odaklı doğası göz önüne alındığında, uygulama riskinin artık daha yüksek olduğunu düşünüyoruz.”
Hisseler toparlandı ve şu anda 13x CY26e F/K oranında işlem görüyor. RBC bunu Sainsbury’nin 13,5x, Tesco’nun 14,5x ve NEXT’in 16,5x oranlarına kıyasla adil buluyor.
FY26-27 için hisse başına kazanç tahminleri, gıda ve giyimde daha güçlü yarıyıl sonu performansını yansıtacak şekilde hafifçe yükseltildi.
RBC, indirgenmiş nakit akışı ve parçaların toplamı analizlerinin bir kombinasyonuna dayalı olarak hedef fiyatı 375p’den 400p’ye revize etti.
Kadın elbiseleri, erkek günlük giyim ve çocuk günlük giyim dahil olmak üzere az gelişmiş giyim kategorilerinde uzun vadeli fırsatlar bulunuyor.
RBC ayrıca, Ocado Retail’in üst düzeyde büyümeye devam ettiğini, uluslararası operasyonların ise Hindistan gibi pazarlarda daha zayıf taleplerle karşı karşıya olduğunu belirtti.
RBC, M&S’in Başkan Archie Norman’ın 2029’a kadar görevde kalacağını doğrulamasını memnuniyetle karşılayarak, “şirket gelişiminin bir sonraki aşamasına geçerken M&S ve hissedarlarının çıkarları için çok önemli” olarak nitelendirdi.
RBC’ye göre, çevrimiçi moda satışlarının artması ve yaklaşan yarıyıl sonuçları potansiyel katalizörler arasında.
Riskler arasında İngiltere’deki tüketici harcamaları, devam eden siber kesinti etkileri ve gıda ve giyim segmentlerindeki rekabet baskısı yer alıyor.
RBC, satış büyümesi, marjlar ve uygulama performansına bağlı olarak sırasıyla 450p ve 300p’lik yukarı ve aşağı yönlü senaryolar belirledi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
