Investing.com — UBS Global Research analistlerinin son raporuna göre, Çin’in hisse senedi piyasasının gelişmeye devam etmesiyle birlikte, kantitatif yatırım Çin’de giderek daha fazla ilgi görüyor. Bu durum, artan piyasa verimliliğine rağmen sistematik stratejiler için fırsatlar sunuyor.
Ağustos 2025 sonuna kadar Şanghay Borsası (SSE) ve Shenzhen Borsası’nda (SZSE) listelenen 5.000’den fazla hisseyi içeren Çin A-hisse piyasası, uzun zamandır geniş getiri dağılımıyla karakterize ediliyor.
UBS, bu durumun hisse seçicileri için elverişli bir ortam yarattığını belirtti. Analistler şöyle dedi: “Basit bir faktör bazlı strateji, Çin’de gelişmiş piyasalara kıyasla daha güçlü fazla getiriler sağlayabilirdi.”
Kurumsal katılım artış göstermiş ve bu durum fiyatlandırma anomalilerini kademeli olarak azaltmıştır. UBS şu açıklamayı yaptı: “Küresel yatırımcıların artan varlığı ve bireysel yatırımcıların azalan katılımıyla piyasa daha verimli hale geldi.”
Bununla birlikte, bireysel aktivite 2024’ün sonlarından bu yana yeniden artış gösterdi. Bu durum, oynaklığın yüksek kalmaya devam ettiğini gösteriyor.
Çin endeksleri arasında performans önemli ölçüde farklılık gösterdi. Büyük sermayeli hisselerden oluşan CSI 300, Ağustos itibarıyla 53 trilyon RMB piyasa değerine sahipti ve hisse başına ortalama günlük işlem değeri 743 milyon RMB olarak gerçekleşti.
Buna karşılık, CSI 500 (16 trilyon RMB) ve CSI 1000 (14 trilyon RMB) gibi orta ve küçük sermayeli endeksler daha yüksek değerleme çarpanları ve daha geniş dağılım sundu.
Örneğin, CSI 1000’in son fiyat-kazanç oranı 40x idi. Bu oran, CSI 300’ün 12x olan oranının üç katından fazlaydı.
Temettü verimleri de farklılık gösterdi. CSI 300 ortalama %3,6 iken CSI 1000 için bu oran %1,5 olarak gerçekleşti.
UBS araştırması, Çin’deki sistematik yatırım sonuçlarını etkileyen çeşitli faktörlere işaret etti: Yabancı sahipliği tüm büyüklük bantlarında tutarlı bir şekilde alfa elde etti. Yerli yatırım fonu yöneticileri, özellikle CSI 500’de orta ölçekli şirketlerde en güçlü içgörüleri gösterdi. Kurumsal yatırımcıların şirket ziyaretleri, özellikle CSI 1000’de sonraki hisse performansıyla pozitif korelasyon gösterdi.
Aynı zamanda, bireysel yatırımcı işlemlerinin negatif bir sinyal olduğu ve genellikle momentumun sonunu işaret ettiği tespit edildi.
Haber duyarlılığı da önemli bir rol oynadı. UBS, günde 30.000’den fazla Çince haber raporunu işleyen barometresinin “büyük sermayeli hisselerde en iyi performansı gösterdiğini” belirtti. Ancak şu eklemeyi yaptı: “Son yıllarda, haber barometresi, özellikle CSI 1000 gibi küçük sermayeli evrenlerinde negatif bir risk uyarı sinyali haline geldi.”
Yüksek temettü stratejileri bir başka güçlü alan oldu. UBS, “önemli duyuru öncesi rallileri yakalamak için önceden pozisyon almanın kritik olduğunu” belirtti. Sürdürülebilir ödemeler, başlık verimlerine göre daha kalıcı alfa sağladı.
2025’teki faktör performansı karışık sonuçlar gösterdi. Büyüme, fiyat geri dönüşü ve büyük sermayeli hisseler daha iyi performans gösterirken, likidite eksikliği ve düşük riskli faktörler geride kaldı.
UBS analistleri şu yorumu yaptı: “Faktör performansları, aşırı piyasa duyarlılığından zorluklarla karşılaşırken, fiyatlandırma geçici olarak temellerden sapma gösterdi.”
Çin’in hisse senedi piyasası, hisse seçiciler için bir cennet olmaya devam ediyor. Küçük ve orta ölçekli evrenler, büyük sermayeli hisselere göre daha fazla çeşitlilik sunuyor.
Piyasa olgunlaşmış olsa da, UBS, özel faktörler, alternatif veri setleri ve yatırımcı davranışları üzerine kurulu sistematik yaklaşımların, dünyanın en büyük hisse senedi piyasalarından birinde fırsatlar arayanlar için hala bir avantaj sağladığını belirtti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
